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miércoles, 30 de noviembre de 2011

VAMOS A SALIR DE ÉSTA (II): De Rodríguez en la economía

Los Rodríguez estaban muy preocupados. Su niño de 3 años tenía un desarrollo físico por debajo de lo normal. Por mucho que lo habían llevado a los mejores médicos, seguía sin mejoría.

Pero todo se debía a una mala alimentación, sobre todo por la falta de una proteína. Hasta tal punto, que fue incluirla en su dieta diaria y empezar a crecer de una manera inmediata.

Los padres estaban felices. A las pocas semanas, la ropa empezó a quedársele pequeña al niño. Nunca la madre había salido a gastar dinero con tanta alegría: pantalones, pijamas, camisetas...

Y qué decir del padre, que corrió en busca de una cama más grande para el niño, porque con la emoción pensó que la de ahora se le quedaría pequeña muy pronto. Por no hablar de la ampliación del aseo, para convertirlo en un otro baño "que su hijo pronto necesitaría".

La casa de los Rodríguez era ahora un continuo ir y venir de amigos a cenar. Incluso salían todos los sábados al cine. "Desde que el peque creció, su vida se ha transformado", era lo que más se oía en boca de todos.

Aparte de felicitarnos por la mejoría de la salud del hijo de los Rodríguez, analicemos qué ha supuesto desde el punto de vista económico:

- Compra de ropa: impulso para las fábricas, que han comprado más telas; también más actividad para los distribuidores y tiendas al público.

- Adquisición de una cama: lo mismo que lo anterior, con la suma de trabajo para el transportista que la entregó.

- Arreglo de un baño: compra de material, trabajo para el fontanero y un albañil.

- Cenas de celebración y cine: gasto en alimentación y servicios.

¿Y todo lo anterior por qué? Porque el peque creció.

La economía española crecerá este año un 0,7%, y el año que viene un 0,3%: No llegamos ni al 1%. Y suerte si no decrecemos...

Se estima que para que una economía cree empleo, ha de crecer en torno al 2%.

Ésta es nuestra grave enfermedad: la falta de crecimiento. La prima de riesgo y nuestros problemas financieros son sólo la fiebre causada por esa enfermedad.

Necesitamos crecer, aunque de esto poco se habla. Tal vez porque es algo más difícil: Nos hace falta esa proteína, que en el caso económico es... algo que tendremos que pensar para mañana.



martes, 29 de noviembre de 2011

VAMOS A SALIR DE ÉSTA (I): La baja de la prima enferma

La tristemente famosa prima de riesgo española, o lo que es lo mismo, lo que España debe pagar en intereses por su deuda con respecto a Alemania, es como el termómetro de nuestra economía.

Hasta ahora, no hemos dejado de preocuparnos en ponerle hielo al termómetro para que baje: haciendo -por ejemplo- que el Banco Central Europeo compre nuestra deuda, cosa que no debería hacer por sus estatutos; y provocar así un descenso artificial de la prima de riesgo.

Es tanta la preocupación por hacer parecer bueno al enfermo -nuestra economía-, y que no se vea que tiene fiebre, que todos se entretenienen en buscar hielo.

Pero... ¿Alguien se ocupa de que el enfermo sane? Está claro que sólo así bajará definitivamente la fiebre; y no haciendo descender el termómetro artificialmente.

Pero hablemos ahora de la fiebre, es decir, de la deuda que tiene España y los intereses que pagamos, pues los calificativos que a menudo se usan para ellos son tan alarmantes como: astronómicos, disparatados, impagables...

Como nos gusta hablar de barcos, hoy vamos a ir contracorriente, y diremos -superando ese oleaje de pesimismo- que... ¡Nuestra deuda pública no está tan mal! Es más, hasta cierto punto tiene una salud aceptable.

1) Astronómica:

España tiene una deuda pública equivalente al 70% de lo que el país produce anualmente (el PIB). Alemania alcanza un 83%, Francia  85%, Italia 120%, EEUU 100%...

Por tanto, desde este punto de vista, no es tan elevada.

2) Disparatada:

De acuerdo, se ha disparado en los últimos años debido a una política de excesivas alegrías, incluso con gastos del todo injustificables: lo disparatado ha sido sobre todo no pensar en los malos tiempos que se nos venían encima, manteniendo a raya el gasto de la Administración.

Por eso es una pena tener ahora unos niveles de deuda que, aun asequibles, podrían ser mucho menores tras el boom inmobiliario, donde el Estado recaudó mucho dinero.

3) Impagable:

Estos días hemos oído cómo tenemos que pagar hasta un 7% de interés por nuestra deuda, lo cual es insostenible.

Ello resulta totalmente cierto: no podemos pagar un 7% por toda nuestra deuda, porque sería imposible generar cada año el dinero para pagarla. Pero no hay que olvidar que sólo estamos pagando esos altos intereses por la deuda que emitimos ahora -que las cosas están tan mal-, pero no por la anterior.

De hecho, la media de los intereses que pagamos por nuestra deuda es del 3,9%. Y si tenemos en cuenta que los precios están subiendo un 2,9% (el IPC), los intereses reales se quedan en el 1%. Y esto por ahora sí es llevadero.

Por tanto, nuestra economía tiene la fiebre alta, pero no de muerte. Así que no tiene sentido estar únicamente centrados en bajar ese termómetro -la prima de riesgo-: hay curar su enfermedad.

¿Y qué enfermedad es ésa? La veremos mañana, pero seguro que ya la estáis adivinando...

lunes, 28 de noviembre de 2011

LA SOLUCIÓN FINAL A LA CRISIS: Nos dan el premio Nóbel de Economía

La semana pasada tuvo lugar en el norte de África una Cumbre Extraordinaria del Agua. Se reunieron cientos de expertos en las distintas áreas, para tratar de buscar una solución a la tremenda escasez de agua en aquella región.

Participaron los mayores entendidos a nivel mundial, que han analizado los detallados informes elaborados por los organismos competentes. Todo ello con el apoyo de los más sofisticados programas informáticos y de control estadístico. 

Tras meses de trabajo sobre el terreno, y el tiempo posterior dedicado al estudio de la gran cantidad de datos recabados, los grandes expertos han tenido unas intensas jornadas de discusión acerca de los mejores sistemas para combatir la importante crisis de agua.

Finalmente, se presentaron las recomendaciones, con unas medidas extraordinarias que han sorprendido por su  profundidad y carácter altamente innovador. De hecho, la conclusión final está llamada a crear un antes y un después en la teoría del agua a nivel mundial.

Los expertos han concluido que: La gente tiene que beber menos agua en África.

¿Tanto para esto? ¿Merece la pena tanta reunión? ¿Expertos para estas conclusiones?

Durante estas semanas, están teniendo lugar diversas cumbres sobre la crisis. Se reunen cientos de expertos en las distintas áreas para tratar de buscar una solución a la tremenda situación financiera.

Participan los mayores responsables a nivel político, que analizan los detallados informes elaborados por los organismos competentes. Todo ello con el apoyo de los más sofisticados programas informáticos y de control estadístico. 

Tras meses de trabajo sobre el terreno, y el tiempo posterior dedicado al estudio de la gran cantidad de datos recabados, los grandes expertos están teniendo intensas jornadas de discusión acerca de los mejores sistemas para combatir la importante crisis financiera.

Finalmente, se van a presentar las recomendaciones, con unas medidas extraordinarias que sorprenderán por su profundidad y carácter altamente innovador. De hecho, la conclusión final estará llamada a crear un antes y un después en la teoría económica a nivel mundial.

Los expertos concluirán que: Hay que bajar las pensiones y el sueldo a los funcionarios.

¿Tanto para esto? ¿Merece la pena tanta reunión? ¿Expertos para estas conclusiones?

La primera historia es ficticia. Esperemos que la segunda también lo sea...

sábado, 26 de noviembre de 2011

SITUACIÓN REAL: Las pensiones al 50%

INTERVENCIÓN EN EL TELEDIARIO DE BUSINESS TV

El vídeo aparecerá en unos segundos
Por razones de copyright, sólo aparecen las intervenciones del autor


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viernes, 25 de noviembre de 2011

EL DOPAJE EN NUESTRA ECONOMÍA: Set ball

Alemania no es una economía fuerte, lo que pasa es que lleva falseando sus cuentas desde hace años…

EEUU no llegó a la luna: las imágenes de los astronautas poniendo la bandera en el suelo lunar fueron rodadas en el desierto de Arizona…

Luciano Pavarotti no fue un magnífico tenor italiano, porque en realidad le ponían la música en playback mientras sólo movía los labios…

¿Invenciones más bien propias de alguien con la mente alterada? ¿Afirmaciones con pocas luces?

A ver qué os parece entonces ésta:

Declaraciones de Yannick Noah, ex-tenista, a un periódico y posteriormente difundidas por todo el mundo: “Los grandes éxitos del deporte español se deben al dopaje”.

Por tanto, Nadal, Alonso, Pau Gasol, toda la Selección de fútbol y hasta Seve Ballesteros cuando estaba entre nosotros, se dopaban. Yo diría más: iban al mismo sitio el mismo día a hacerlo.

Deporte es economía, especialmente para un país como el nuestro, que somos líderes; una de nuestras industrias que tenemos que mimar.

Si digo que Mercedes y BMW están recortando en seguridad para ahorrar costes, se me caería el Estado alemán encima.

¿Cualquiera puede atacar nuestra industria? ¿Dónde está la defensa de nuestros intereses? Bueno, supongo que estamos centrados en temas financieros…

Esperemos que esos temas tengan deportistas, entrenadores, masajistas, médicos, estadios con público, bares en esos estadios y alrededores, tiendas de deportes, hoteles, autobuses… Y generen el mismo empleo.

Porque en esto último no estamos dopados precisamente…

jueves, 24 de noviembre de 2011

NUESTRA ECONOMÍA ES FABULOSA... Pero de fábula

- Papá, cuéntame un cuento…

- Muy bien, hijo, pero luego prométeme que te duermes.

- De acuerdo, papá.

Hace no mucho tiempo, en un campo cerca de aquí, vivían una hormiguita y una cigarra.

La hormiga era muy trabajadora. Se levantaba cada día temprano y trataba de conseguir toda la comida posible, para que no le faltase de nada a ella y a su familia durante el invierno.

La cigarra, por el contrario, era poco previsora. No trabajaba prácticamente nada, y sólo agarraba la comida que le llegaba sin esfuerzo adonde ella estaba. Sobre todo se dedicaba a pasárselo bien.

Y mientras la hormiga trabajaba de sol a sol, la cigarra la miraba y le decía: “Pareces tonta, ¿no te das cuenta de lo bien que se vive aquí tirada sin hacer nada?” Pero la hormiguita seguía con su labor, sin atender esas malas palabras.

La hormiga iba juntando poquito a poco comida en su casa, contenta porque no le faltaría nada en el invierno. Pero la cigarra derrochaba todo lo que iba consiguiendo, y no guardaba nada para más adelante. Sólo se preocupaba de organizar fiestas con sus amigas, que eran como ella.

Y la cigarra le seguía diciendo a la hormiga: “Pareces tonta, ¿no te das cuenta de que yo vivo feliz, mientras tú trabajas duro y consigues muy poco?” Pero la hormiguita seguía sin hacer caso, y continuaba con su trabajo contenta.

Llegó el invierno, tan frío y duro que hasta a la hormiga se le acababa la comida que tenía acumulada. Entonces vio cómo la cigarra estaba más alegre y contenta que nunca, mientras seguía oyendo el ruido de sus fiestas.

Fue entonces a su puerta y le preguntó: “Cigarra, ¿cómo no estás hambrienta y triste como yo?” Y la cigarra le respondió: “Pues porque me han llenado mi despensa de comida, y me la reponen cada vez que se me acaba”.

Y continuó: “Ya te lo dije, hormiga: eres tonta, te matas a trabajar de sol a sol, y yo soy la que disfruto”. Así que la hormiga se fue triste, sin entender nada…

- Papá, ¿y cómo se llamaba la hormiguita?

- Mileurista, hijo mío.

- ¿Y la cigarra?

- Banco de Valencia.

- Papá, ¿y tienen mamás la hormiguita y la cigarra?

- Sí, hijo: La cigarra Banco de Valencia tiene muchas mamás: Banco de España, dinero público… Pero la hormiguita Mileurista está huérfana.

(…)

- Papá no puedo dormirme.

- ¿Por qué, hijo?

- Tengo pesadillas…

miércoles, 23 de noviembre de 2011

LOS MERCADOS Y LAS ELECCIONES (II): El policía, el mafioso y el bróker

Muchos de nosotros recordaremos una frase que se pronuncia en tantas películas americanas. En distintos contextos, pero siempre la misma frase:

- Entra en la comisaría el policía que siempre va por libre en la persecución de los malos, y cuando pasa por delante de la mesa de su sufrido jefe, éste le dice “la frase”.

- Llega el mafioso al bar nocturno, agarra por las solapas al típico soplón, y con una mirada desafiante le dice “la frase”.

- Está el broker delante de la pantalla de su ordenador en la agencia de bolsa, y pasa por el pasillo el jefe, que le mira y le dice “la frase”.

¿Qué frase es ésa?: La misma que le dijeron en el artículo de ayer a Juan Cordones los mercados, y la misma que le lanzaron a España el día después de las elecciones.

Y como esa frase no tuvo respuesta por parte de los interlocutores, en el primer caso –ficticio– las acciones de Alpargates S.A. bajaron un 10%; y en el segundo –real– la bolsa española se hundió y nuestra prima de riesgo subió.

¿Y cuál es esa frase? Pues simplemente: “DIME ALGO QUE NO SEPA YA”.

Es decir, algo que yo ya no preveía, teniendo en cuenta además que los mercados, que no son otra cosa que gente que se juega su dinero –y mucho–, tiene las mejores fuentes de información.

Por tanto, para que los mercados se muevan en un sentido positivo o negativo, hay que hacer algo que ellos no esperen, para bien o para mal. Pero además, si hacemos lo esperado, cuando son tiempos buenos se interpreta como bueno, y si son tiempos malos, como malo.

Alpargates S.A. había anunciado a bombo y platillo que fabricarían y venderían un 50% más de zapatos. Por tanto, los mercados no tuvieron ni que esforzarse en conocerlo. De todas formas esto casi da igual, porque al ver la fábrica funcionar por las noches y a los comerciales sin parar de viajar, habrían pensado: este año venderán un 50% más.

¿Y qué paso? Pues que cumplieron su objetivo. Y como estamos en un contexto de crisis –malo–, el hacer solamente lo esperado se interpreta como malo, y por eso sus acciones cayeron en bolsa un 10%.

Para subir, tendrían que haber vendido un 60% más. Y si se hubiesen quedado en un 40%, aún siendo una tremenda subida en la producción, las acciones se habrían desplomado, pues no habrían cumplido ni siquiera con las expectativas.

Pero su pecado, de cara a los mercados, fue doble: al anunciar orgullosos la consecución del objetivo, hicieron pensar a los mercados no sólo que no habían mejorado sus expectativas, sino que no tenían intención de hacerlo, pues el mero cumplimiento de los objetivos les hacía sentirse tan contentos como para traerse a “Paquirrín”.

Y es aquí donde se produce la fractura entre lo que cree la mayoría y lo que piensan los mercados. Unos orgullosos, y los otros decepcionados; por el mismo hecho.

Como ya sabemos, las agencias de calificación son esas instituciones tan temidas por gobiernos, bancos y multinacionales, por ser las que deciden la nota que le dan a cada uno de ellos en función de cómo se encuentran económica y financieramente.

Curiosamente, una de las más importantes -la agencia Fitch-, pareció querer ayer sumarse al acertijo, con una noticia que fue de las noticias más comentadas de los medios económicos:

“La agencia de calificación Fitch pide a Rajoy que tome medidas que ‘sorprendan’ al mercado”

No hay que decir que al final los que pagamos las fiestas sorpresa somos los ciudadanos. Pero ése es otro cantar...

martes, 22 de noviembre de 2011

LOS MERCADOS Y LAS ELECCIONES (I): La prima se une al circo

He recibido dos tipos de emails ante la bajada de la bolsa y la subida de la prima de riesgo ayer tras las elecciones:

Unos reflejan sorpresa por el hecho de que la euforia de los autores no se haya contagiado a los mercados.

Otros muestran indignación, pues pese a que su adversario ha ganado, ello no ha servido ni siquiera para que esos mercados se tranquilicen.

Efectivamente, tras haber comprendido lo que significa la prima de riesgo, que existan fondos de inversión más grandes que nuestro país, la importancia de la economía real... Nos falta hablar de un elemento muy importante. Tal vez el más importante a la hora de entender los mercados.

Por ello os propongo un acertijo, cuya resolución hará que comprendamos mejor qué ha podido pasar...

Antonio Cordones es un fabricante de zapatos de la zona del levante español. Su empresa -cotizada en bolsa- Alpargates S.A., lleva varios años viendo cómo sus acciones no paran de caer.

Total, que un día decide ver tres veces seguidas la película "Independence Day", y se prepara una arenga a sus empleados del tipo que aparece al final del filme.

Dedica entonces toda una tarde a inflamar a sus trabajadores diciéndoles cómo con su empeño, valentía y arrojo van salvar a no sólo su Autonomía, sino toda España y el mundo de la crisis, citando -incluso- varias veces al Cid Campeador.

Antonio convoca a todos los medios de comunicación, con una fiesta que incluye una breve actuación del Circo del Sol, y les dice a todos: ¡Este año fabricaremos y venderemos un 50% más de zapatos!(*)

* En un principio había puesto sólo "fabricaremos", pero he añadido ahora "venderemos". El acertijo no va por el hecho de  no vender lo que se produce, sino más allá...

Al día siguiente se ponen manos a la obra: la fábrica no cierra ni por la noche, y los motores de los coches de los comerciales no llegan a enfriarse en los garajes. Pasan seis meses y... Se opera el milagro: ¡Han vendido un 50% más!

Inmediatamente, Antonio vuelve a convocar a los mismos medios de comunicación. Esta vez no trae al Circo del Sol, sino que tira la casa por la ventana y acude... ¡Paquirrín!

Al término de la velada, hace el gran anuncio: ¡Hemos fabricado y vendido un 50% más de zapatos!, entre el asombro de los presentes y el aplauso de los periodistas a los esforzados trabajadores y comerciales.

Y Antonio, ilusionado, se va a dormir pensando en la subida en bolsa de las acciones de la empresa al día siguiente; con el champán enfriándose en la nevera...

Se levanta como los niños el día de reyes. Enciende su móvil, que ya ha sincronizado con la bolsa. Y...Alpargates S.A. ha... ¡Bajado un 10%!

¿¡Pero qué es esto!? ¿Están locos los mercados?

Y eso dicen los emails comentados: ¿Cómo ha podido bajar la bolsa española, y subir nuestra prima de riesgo, tras la victoria por mayoría absoluta del PP?

La respuesta después de la publicidad. O sea, mañana... Que seguro la estáis ya adivinando.

lunes, 21 de noviembre de 2011

EVITANDO EL PURO DE LOS MERCADOS: Un Winston para Mariano

Has ganado, Mariano. No seré de los que digan que los ganadores de estas elecciones son los perdedores, porque han de lidiar con la crisis. Te has presentado, y has ganado: Felicidades.

Ahora sabes que tienes por delante el mundo real, no los fuegos de artificio de la campaña electoral. Y lo primero: hacernos creer que podemos superar lo que se nos viene encima. Lo que ya ha llegado.

Por eso, Mariano, no esperamos que nos ocultes lo que todos ya sabemos. Porque lo sabemos; y porque esperamos que nos ayudes a salir de ésta. A nosotros, que somos los que hemos de hacerlo. Y los que la sufrimos.

Como los mercados te acechan, y nosotros estamos cansados -hartos-, déjame que -aparte de lo que quieras o te quieran preparar- te sugiera algo que ya está escrito. Para cuando nos hables. A nosotros; y también a los mercados.

Que es una guerra de cinco millones de parados...

Discurso de Winston Churchill a la Cámara de los Comunes Británica
13 de mayo de 1940

Debemos recordar que estamos en las fases preliminares de una de las grandes batallas de la historia, que nosotros estamos actuando en muchos puntos de Noruega y Holanda, que estamos preparados en el Mediterráneo, que la batalla aérea es continua y que muchos preparativos tienen que hacerse aquí y en el exterior.

En esta crisis, espero que pueda perdonárseme si no me extiendo mucho al dirigirme a la Cámara hoy. Espero que cualquiera de mis amigos y colegas, o antiguos colegas, que están preocupados por la reconstrucción política, se harán cargo, y plenamente, de la falta total de ceremonial con la que ha sido necesario actuar. Yo diría a la Cámara, como dije a todos los que se han incorporado a este Gobierno: «No tengo nada más que ofrecer que sangre, esfuerzo, lágrimas y sudor».

Tenemos ante nosotros una prueba de la más penosa naturaleza. Tenemos ante nosotros muchos, muchos, largos meses de combate y sufrimiento. Me preguntáis: ¿Cuál es nuestra política?. Os lo diré: Hacer la guerra por mar, por tierra y por aire, con toda nuestra potencia y con toda la fuerza que Dios nos pueda dar; hacer la guerra contra una tiranía monstruosa, nunca superada en el oscuro y lamentable catálogo de crímenes humanos. Esta es nuestra política.

Me preguntáis; ¿Cuál es nuestra aspiración?. Puedo responder con una palabra: Victoria, victoria a toda costa, victoria a pesar de todo el terror; victoria por largo y duro que pueda ser su camino; porque, sin victoria, no hay supervivencia. Tened esto por cierto; no habrá supervivencia para todo aquello que el Imperio Británico ha defendido, no habrá supervivencia para el estímulo y el impulso de todas las generaciones, para que la humanidad avance hacia su objetivo. Pero yo asumo mi tarea con ánimo y esperanza.

Estoy seguro de que no se tolerará que nuestra causa se malogre en medio de los hombres. En este tiempo me siento autorizado para reclamar la ayuda de todas las personas y decir: «Venid, pues, y vayamos juntos adelante con nuestras fuerzas unidas»

viernes, 18 de noviembre de 2011

ECONOMÍA REAL DE LOS MERCADOS: Menos caras y más hechos

INTERVENCIÓN EN EL TELEDIARIO DE BUSINESS TV

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jueves, 17 de noviembre de 2011

LA FERIA EUROPEA: Con la prima y sin abuela

La ventaja de que existan “los mercados”, es que siempre hay alguien a quien echar la culpa: “España se ve atacada por los mercados”, “nuestra economía no va tan mal, pero los mercados especulan”…

Lo que no nos dicen es que “los mercados” están formados por todos los que intervienen en la economía internacional; también los que parecen criticarlos. "Los mercados" se componen por unos que compran y otros que venden. Vamos, como el mercadillo al lado de tu barrio, pero en este caso con tiendas más grandes: países, fondos de inversión...

España acude entonces al mercado para pedir dinero, que luego se gasta con más o menos acierto. Para ello, pone su tenderete vendiendo bonos de deuda. ¿Y quién pasa por allí a comprar? Pues fondos de inversión como Blackstone, que tiene más del doble de dinero que todo lo que produce España en un año. Mira entonces el producto, y si le gusta lo compra; pero si no, pasa de largo.

¿Y si pasan dos o tres compradores como Blackstone y nadie compra los bonos del tenderete español?: entonces España da más rentabilidad al próximo que venga a ver si se anima. ¿Qué siguen pasando de largo?: Pues mayor rentabilidad aún.

En el stand de Alemania pasa al revés: está lleno de gente queriendo comprar sus bonos de deuda. Por eso, el vendedor, en este caso el Estado Alemán, hace justo lo contrario que el español: Después de que le han quitado de las manos los primeros bonos -cuando aún estaban calientes y recién salidos del horno-, ofrece los siguientes dando un interés menor a quien los compre.

Pero la gente vuelve a quitárselos de las manos a Alemania; así que cuando saca una nueva hornada ofrece menos rentabilidad aún. Y de nuevo siguen vendiéndose al instante...

Y ahí tenemos los tenderetes de España, Italia, Portugal… Vacíos y mirando al alemán con envidia. Y pensando: yo aquí subiendo la rentabilidad al que me compre y nada; todos para allá. Del stand de Grecia ni hablamos, porque está cerrado desde hace tiempo, al haberse muerto de aburrimiento los vendedores.

Por eso, la rentabilidad del bono alemán de deuda es del 1,8%, y desaparecen al instante; y la del español el 6,4% ,y no hay manera de colocarlos. La prima de riesgo no es otra cosa que la diferencia entre los dos, es decir, un 4,6%. Esta prima mide la rentabilidad de más que ofrece el gobierno español por sus bonos respecto al alemán, que es la referencia.

Lo que tampoco nos cuentan es que, para tratar de animar a la gente a comprar en los tenderetes vacíos, la abuela de los dueños del stand español e italiano, llamada Banco Central Europeo, se pasa por allí y compra algunos bonos; para que otros compradores vean que esos bonos desaparecen como los alemanes, y se animen a comprarlos ellos también.

Pero claro, los compradores no son tontos y le han pillado el truco: Ahora cada vez que aparece la abuela, o sea el Banco Central Europeo, ya es que se ríen; y no compran lo que ella.

De hecho se daban cuenta desde el primer momento (en agosto pasado que fue cuando el Banco Central Europeo empezó a comprar bonos de países como Italia y España), y por eso casi todos los bonos que Italia y España han vendido han sido sólo los que la abuela compraba.

Lo malo ahora es que el Banco Central Europeo está dejando de comprar, porque Alemania -que vende como churros-le ha dicho que deje de hacerlo, y que cada palo aguante su vela.

Ahora Europa ha decidido ahora emplear un nuevo truco: sustituir a los vendedores de los tenderetes vacíos, a ver si los compradores piensan que las cosas han cambiado. Cambió a Papandreu por Papadamas en el stand griego, y a Berlusconi por Monti en el italiano. Y no ha cambiado al vendedor español porque se cambiará solo en unos días con las elecciones.

Al pasar los compradores por el mercadillo casi pican, porque vieron caras nuevas y se acercaron a esos tenderetes. Pero inmediatamente han visto que venden los mismos churros, bonos quiero decir. Y los han dejado de nuevo para irse al stand alemán.

Por eso nuestra prima de riesgo está disparada: porque hay que dar una rentabilidad muy alta para que alguien se anime a comprarnos nuestros bonos de deuda. Y a pesar de todo nadie quiere comprarlos.

¿Y si no nos los compran más?: pues no tendremos dinero para pagar todo lo que gastamos de más sobre lo que ingresamos. Y eso incluye el paro, pensiones, sanidad...

Y lo que es peor: si no nos ayudan, España quebrará. Porque no tenemos ya ni abuela… Está de cervezas en el tenderete alemán.

miércoles, 16 de noviembre de 2011

SALDREMOS DE LA CRISIS: Podemos y sabemos... Si nos dejan

Ayer, mientras disfrutaba de un café con mi amigo Klaus, tuve que oír un repetido argumento:

- Jesús, es una pena que tengáis esos grandes deportistas: la Selección Española de fútbol, Nadal, Alonso... Y que no os pase lo mismo en otros aspectos, como la economía'.

Pues mira, Klaus, con todo el aprecio que te tengo: siento decirte que no tienes razón.

Lo que pasa es que los españoles nos liamos, o nos han liado, con cosas abstractas que no entendemos. Nos ocurre con las primas de riesgo, los intereses del bono a diez años, y los productos financieros derivados: que no hay quién se aclare.

Así que -estimado Klaus- intenta por un momento abstraerte (tú que lo sabes hacer) de la economía financiera. Y hablemos de economía real. La de la calle, vamos.

Los españoles somos buenos, muy buenos, cuando las circunstancias nos imponen apretar los dientes. Es entonces cuando no sólo salimos a flote, sino que sobrepasamos con nuestro impulso a los demás. El problema viene cuando esas circunstancias adversas no existen, y nos toca asentarnos: no sabemos hacerlo.

Imagínate que a la Selección Española le agrandamos la portería del equipo contrario, o a Nadal le bajamos la red: se acomodarían. Y aún peor: que pasaría si a esos jugadores les diésemos una cantidad ingente de dinero sin necesidad de que se esforzaran por ganar...

Pues Klaus, eso es lo que ha pasado en España: El dinero fácil y el enriquecimiento rápido nos ha destrozado. Cuando nos acercábamos por un banco, nos llovía el dinero. Y con la reventa rápida de pisos hemos querido ser millonarios pronto. Tanto que nos hemos llegado a olvidar de lo buenos que somos cuando nos ponemos en algo con esfuerzo.

Pero ahora que todos nos recordáis lo difícil que lo tenemos, déjame que te diga algo, Klaus:

- ¿Quién ha ganado el concurso de 6.000 millones de euros para construir el tren de alta velocidad de Medina a la Meca en Arabia Saudí, sin ser un país de habla francesa o árabe?: El consorcio español de Adif, Talgo, Cobra...

- ¿Cuál es la única universidad de Europa que acaba de conseguir un contrato con una farmacéutica de EEUU para la alta investigación de nuevos medicamentos?: La Universidad de Valencia.

- ¿Quién es la huerta de Europa, que la tiene además en un desierto, y con sistemas de irrigación sólo igualados por Israel?: Puedes echar un vistazo al este de la Península.

- Y déjame -apreciado Klaus- decirte por último que, como español, no me impresiona especialmente que Steve Jobs creara un imperio desde su garaje. Un día te hablaré de Zara y de la tienda de batas de Amancio Ortega en Arteixo.

Sí, somos buenos, muy buenos. Sin dinero fácil y rápido.

Así que no queremos que nos engañen. Sabemos que tienen que hablarnos de 'sangre, sudor y lágrimas', que es lo que nos espera. Porque es lo que nos va a tocar. Por nuestra culpa, la de quienes nos dieron ese dinero fácil, y los que lo permitieron.

Pero no te equivoques, Klaus, que si no nos engañan, y nos dicen verdades como puños, sabremos salir a flote...Y sobrepasar a los demás.

Porque venir aquí, ya queréis venir. Y eso es por algo: porque la naturaleza nos ha premiado. Sólo hace falta que nos pongamos con la economía. La real; no la financiera. Sin engaños. Con esfuerzo.

Y entonces no sólo será la Selección Española la que gane en Europa. En el mundo.

martes, 15 de noviembre de 2011

EXAMEN EUROPEO: Esto es para nota...


EJERCICIO DE COMPRENSIÓN: Lee la siguiente noticia, fijándote especialmente en las palabras en negrita.

12 de noviembre de 2011.

El Presidente Berlusconi finalmente ha decidido presentar su dimisión al Jefe del Estado Giorgio Napolitano.

Movido por las presiones de Alemania y Francia, Berlusconi ha cedido el poder en manos del economista Mario Monti, antiguo comisario europeo, para formar un gobierno de tecnócratas.

Berlusconi no ha sido capaz de mejorar la economía italiana, implementando las medidas económicas exigidas por Bruselas, lo cual ha llevado a dispararse el riesgo de su deuda.

Merkel y Sarkozy habían amenzado horas antes con presentarse en Roma para prestar su apoyo a Monti, y de esa manera forzar la salida de Berlusconi.

Finalmente el Presidente ha tirado la toalla, para evitar un ataque especulativo sobre Italia.

Berlusconi había sido elegido en las elecciones de hace tres años.


EJERCICIO COMPARATIVO-APROXIMATIVO: Lee ahora la misma noticia, donde las negritas han sido sustituidas por otras para hacerla más cercana.

12 de febrero de 2012.

El Presidente Mariano Rubalcaba finalmente ha decidido presentar su dimisión al Jefe del Estado Juan Carlos de Borbón.

Movido por las presiones de Alemania y Francia, Mariano Rubalcaba ha cedido el poder en manos del economista Joaquín Almunia, antiguo comisario europeo, para formar un gobierno de tecnócratas.

Mariano Rubalcaba no ha sido capaz de mejorar la economía de española, implementando las medidas económicas exigidas por Bruselas, lo cual ha llevado a dispararse el riesgo de su deuda.

Merkel y Sarkozy habían amenzado horas antes con presentarse en Madrid para prestar su apoyo a Almunia, y de esa manera forzar la salida de Mariano Rubalcaba.

Finalmente el Presidente ha tirado la toalla, para evitar un ataque especulativo sobre España.

Mariano Rubalcaba había sido elegido en las elecciones de hace tres meses.


EJERCICIO CONCLUSIVO: Define los conceptos europeos indicados más abajo a la luz de los dos ejercicios anteriores:

- Democracia:

- Soberanía popular:

* Para subir nota, se puede hacer una redacción desarrollando el tema "En la Unión Europea las decisiones se toman de manera conjunta por los 27 estados miembros".

lunes, 14 de noviembre de 2011

LA MÚSICA DE LA CRISIS: Un bote, otro bote, tonto el que no bote...

Lo que voy a decir hoy no me llena de orgullo. Porque, aparte de políticamente incorrecto, supone la constatación de un fracaso.

Como sé que una afirmación de tal calibre es una carga de profundidad al sistema económico, máxime si se dice en un medio abierto y no en la confidencialidad de una conversación de restaurante, he de poner unos antecedentes de lo que nos está pasando.

Porque la sucesión de noticias adversas para nuestra economía, hace que nos acostumbremos a ellas. Además, cualquier aviso de las consecuencias que acarrean los malos datos, es visto como una mera amenaza que no se cumplirá.

Me debo a mis lectores, y por suerte no tengo intereses ocultos que me muevan. Por ello, me he mantenido en un tono suave pero firme desde agosto a la hora de hacer un diagnóstico de lo que nos ocurre. Pero cuando se avista un iceberg, no se puede seguir tocando música en cubierta.

He recibido numerosos emails pidiéndome consejo sobre casos personales. Y aunque en ocasiones la insistencia de algunos me ha hecho dar alguna recomendación, sabéis que soy más partidario de dar información exacta y sin componendas, entendible, para que cada uno pueda tomar una decisión informada.

Estos son los antecedentes, y posteriormente un consejo que me vi forzado a dar. Prefiero se acusado de arriar los botes sin necesidad a hacerlo demasiado tarde:

- Alemania y Francia han pasado de reunirse en solitario a formar un grupo estable -el Grupo de Frankfurt- para defender sus intereses, y en concreto el de sus bancos.

- La incapacidad de dos países europeos por asegurar sus pagos a los bancos deudores -franceses y alemanes en su mayoría-, han hecho caer a sus gobiernos de modo inmediato y fulminante: el griego e italiano.

- Como sobre uno de ellos -el griego- persisten las dudas de que pueda pagar, ya se están estudiando las consecuencias de su expulsión del euro. No tanto para el país -que queda en segundo plano- sino para los bancos acreedores.

- España ha sido advertida, de manera suave al principio y posteriormente de un modo firme, de que ha de cumplir su compromiso de no gastar más de un 6% de lo que ingresará este año. Es decir, que el Estado no puede tener un déficit superior al 6%.

- A estas alturas ya se da por hecho que no cumpliremos ese objetivo: somos incapaces de rebajar nuestro gasto, y además nuestra economía ha pasado de pronosticar un crecimiento del 1,3% este año a quedarse en el 0,7%. Por tanto, se recaudarán menos impuestos, y el déficit será mayor.

- Ya se habla de que podemos llegar a fin de año con un déficit del 7-8%. Y eso que no está claro el agujero de las administraciones locales y autonómicas.

- Una de las medidas tomadas por España para intentar reducir el déficit, ha sido usar el Fondo de Garantía de Depósitos (el que asegura que si uno de nuestros bancos quiebra se devolverá el dinero depositado en él por sus clientes) para tapar el agujero de las cajas de ahorros.

- Caso de un déficit superior al 6% quedaremos en manos de nuestros bancos acreedores, que decidirán si prestarnos más. Si no lo hacen, entonces será el Banco Central Europeo el que optará por darnos dinero o no.

Ante esta situación, ya no parece un disparate formular las siguientes preguntas:

- ¿Qué ocurriría si, efectivamente, no cumplimos nuestro objetivo de déficit del 6% y los bancos dejan de prestar a España?

- ¿Y si -acaecido lo anterior- el Banco Central Europeo decide no darnos dinero tampoco?

- ¿Qué pasaría si España es "invitada" a abandonar el euro?

- ¿Qué sucedería si -por contra- son Francia y Alemania las que deciden montar una mini-unión o crear dos velocidades para Europa?

La semana pasada, mi amigo Ricardo me invitó a una cerveza para comentarme su preocupación: tenía un dinero en el banco, a plazo fijo. Le quitaba el sueño perderlo.

- ¿Sabes si mi dinero está allí seguro, Jesús?

Silencio por mi parte.

- Vamos a ver: ¿qué pasa si quiebra? ¿me darán de inmediato ese dinero?

Sigo igual de callado

- ¿Y si España sale del euro? ¿Qué pasará con mi dinero en euros?

De nuevo me quedo en silencio.

- ¿Me quieres decir qué harías tú, puñetas?

No tuve más remedio que responder.

Hoy mi amigo Ricardo está preocupado por si le roban en su casa... No sólo euros.

viernes, 11 de noviembre de 2011

SOLUCIONES A LA CRISIS: La tecnología exterior del pepino


INTERVENCIÓN EN EL TELEDIARIO DE BUSINESS TV

El vídeo aparecerá en unos segundos
Por razones de copyright, sólo aparecen las intervenciones del autor

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jueves, 10 de noviembre de 2011

LAS CAUSAS DE LA CRISIS (III). CONSECUENCIAS: yogures de tulipán

Las burbujas son tan antiguas como el agua. Y las crisis tanto como la economía. Pero si en algo nos destacamos en la actualidad, es por la frecuencia en crearlas.

Para ello sólo hace falta tener dinero con el que no se sabe qué hacer, y buscar alternativas de inversión que llegan a ser ciertamente aventuradas. Porque no nos conformamos con tener lo que tenemos, o con beneficios normales y reales: queremos más... mucho más.

SIGLO XVII: Estalla la burbuja de los tulipanes.

- Holanda era en ese momento un lugar de prosperidad y abundancia.

- Una vez importados desde Turquía, los tulipanes tienen allí una variedad de colores desconocida hasta el momento.

- La gente se lanza a comprar bulbos de tulipán, y ante la enorme demanda, suben los precios.

- Siguen escalando los precios, y entonces se empiezan a comprar derechos de propiedad de las plantas futuras que se cultiven.

- Se llega a pagar por un único tulipán el precio de 10 años de un sueldo normal, y otros se cambian por grandes casas.

- Un día una partida de tulipanes queda sin vender. Se extiende la noticia y la gente se cuestiona si han pagado en exceso por los tulipanes que poseen.

- Cunde el pánico, y todo el mundo se lanza a vender sus tulipanes. El precio se desploma. Los derechos futuros de compra de tulipanes pasan a no valer nada.

- Se arruinan los productores de tulipanes, los que los han comprado, y los que se han endeudado para tener más.

- Se produce una gran depresión y ruina general.

AÑO  2008: Estalla la burbuja inmobiliaria

- La economía vivía un período de gran prosperidad en todo el mundo desarrollado.

- El dinero barato y las bajas hipotecas, hacen que la gente se lance a comprar grandes viviendas por encima de sus posibilidades.

- Muchos se aventuran a comprar viviendas adicionales endeudándose, para hacer dinero ante la gran demanda de pisos y unos precios que suben continuamente.

- Se disparan los precios, y entonces se empiezan a adquierir viviendas sobre plano, que se vuelven a vender antes de que se comiencen incluso a construir.

- Los pisos suben de media un 150% desde el año 2000 al 2007.

- Llega un momento en que las casas comienzan a tardar un poco en venderse. La gente se cuestiona si han pagado en exceso por esas viviendas.

- Cunde el pánico y todo el mundo se lanza a vender sus inmuebles, y el precio se desploma. Las casas sobre plano no se construyen.

- Se arruinan los constructores, los que los han comprado viviendas que no se pueden permitir, y los que se han endeudado para tener viviendas adicionales.

- Se produce una gran depresión y ruina general.

AÑO 2011: Estalla la burbuja de la deuda de países

- La deuda de los países ha tenido una enorme expansión.

- La contracción de la economía por la crisis inmobiliaria ha hecho que los gobiernos la suplan gastando en exceso, para tratar de paliar la falta de actividad.

- Para ello, emiten bonos del estado. Los países que generan mucha deuda, tienen que ofrecer más intereses para que los compradores se interesen (véase Grecia); y si un país emite poca deuda, ofrece menos intereses (véase Alemania)

- Muchos bancos se lanzan a comprar deuda de países que ofrecen mucho interés, para sacar más rendimiento a su dinero.

- Como la economía está deprimida con la crisis inmobiliaria y no se fían de los empresarios ante el elevado porcentaje de morosidad, los bancos prefieren emplear su dinero en comprar deuda de los estados, que estiman más segura. Dentro de los países, los bancos prefieren la deuda griega, porque les da un mayor interés.

- Ante la facilidad para obtener dinero, Grecia gasta más y más. Y los bancos se lo prestan sin problema.

- Se llegan a colocar deuda griega con un 5% más de interés que la Alemana.

- Llega un momento en que Grecia vende tanta deuda que las agencias de valoración, diversos analistas, y los gestores de riesgo de los bancos, empiezan a cuestionarse si Grecia será capaz de pagarla.

- Cunde el pánico, y los bancos y otro entes financieros se lanzan a vender la deuda griega que han comprado. Su precio se desploma. Grecia no consigue colocar nueva deuda y se ve que no va a ser capaz de pagar la existente.

- Se arruinan los bancos y los que han comprado deuda que no va a pagarse nunca.

- Se produce... Se produce... ¿Qué se produce ahora?

En el S. XVII y en el 2007 ocurrió una gran depresión y ruina general de los que se habían metido en la burbuja. En el 2011 la burbuja es de deuda, de países como Grecia, comprada por bancos y otros entes financieros.

Cuando son las seis de la mañana y me unto un poco de triste Tulipán en la tostada -en la cocina de mi piso hipotecado-, me pregunto quién ha estado comiendo yogures griegos estos años. Y quién debería pagar por ello.

Porque yo no he sido...

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miércoles, 9 de noviembre de 2011

LAS CAUSAS DE LA CRISIS (II). UN NUEVO MUNDO IRREAL: Escalera a ninguna parte

Tal y como vimos ayer, tratar de hacer crecer los beneficios empresariales más de un 15% al año no es posible, al menos en la economía real.

Pero si los elevados bonus y las remuneraciones a los accionistas están basados en esos grandes crecimientos, y el mundo real no los genera... ¿Qué hacer?

O se renuncia a esas grandes ganancias o... se crea un mundo nuevo. Un mundo lo más alejado posible del mundo real; para que sea capaz de producir ese crecimiento irreal.

ECONOMÍA REAL

Manuel tiene 100 gallinas magníficas, que ponen 100 huevos al día con un valor de 1 euro cada uno. Como tiene unos gastos en su granja equivalentes a 90 huevos, gana al final del día 10 huevos limpios.

ESCALÓN FINANCIERO 1

Ahora llega un banco y le da a Manuel un préstamo para comprar otras 100 gallinas. De esta forma, pasa a producir 200 huevos al día. Gana 20 huevos, le paga 5 al banco como intereses, y le quedan 15 huevos limpios.

ESCALÓN FINANCIERO 2

El hijo de Manuel –Alejandro– consigue una beca y se va a estudiar a EEUU. Allí se da cuenta de que él no quiere llevar la vida de su padre, que se ha matado cuidando gallinas durante más de 40 años. “Total, ¿para qué?”, se dice: "para vivir en una casucha y conducir un utilitario".

Alejandro aspira a mucho más, y lo quiere ya: buena casa, coche deportivo… Así que, una vez heredado el negocio familiar, decide ampliarlo. ¿Compra más gallinas? No, que dan mucho trabajo. ¿Entonces? Pues crea el Fondo Avícola.

Como  los 15 huevos al día que ganaba su padre no le permiten ampliar la casa y comprarse el deportivo, decide sumar los huevos que ganará en los próximos 40 años (40 años x 365 días x 15 huevos = 219.000 huevos), y constituye un fondo con ellos.

Luego le vende el Fondo a un inversor, que -teniendo en cuenta el riesgo de que las gallinas enfermen, no las cuiden bien, etc.- paga 180.000 euros por los 219.000 huevos futuros. Alejandro se compra así el deportivo y se hace un chalet con piscina en la antigua casa de su padre.

ESCALÓN FINANCIERO 3

Un amigo del inversor -dueño de los huevos futuros-, que tiene una aseguradora, le advierte que si el hijo de Manuel se va de fiesta y no alimenta a las gallinas, éstas morirán, y el inversor no sólo perderá los 180.000 euros que ha invertido, sino los 219.000 que puede ganar con los huevos futuros.

¿Y qué ocurriría además si las gallinas empiezan a poner un huevo cada dos días en vez de cada uno?

El inversor no lo duda, y compra el Seguro Financiero Avícola, que le garantiza su dinero en caso de muerte de las gallinas o de menor producción.

ESCALÓN FINANCIERO 4

Un broker amigo del asegurador, le dice que para que él no corra con el riesgo de que el hijo de Manuel se vaya de fiesta, la aseguradora puede comprar 219.000 Derechos Ovales.

Esos Derechos consistirán en que la aseguradora tiene derecho a pedirle al broker el valor de los huevos que las gallinas del hijo de Manuel no pongan, y con ello pagárselos al inversor del Manuel en el Fondo Avícola.

Las aseguradora no se lo piensa, y compra 219.000 Derechos Ovales. Paga 50.000 euros por ellos.

ESCALÓN FINANCIERO 5

El bróker se da cuenta de que una vez cobrados los 219.000 Derechos Ovales, ya no va a hacer más negocio, así que convence a 5 amigos para que compren también otros 219.000 Derechos Ovales cada uno sobre las gallinas de Manuel. Pagarán 50.000 euros cada uno por ellos, pero ¿qué ganarán?. Muy sencillo:

- Si las gallinas ponen los 219.000 huevos, no ganan nada. Pierden 50.000 euros.

- Si las gallinas ponen sólo 150.000 huevos, ganarán 69.000 euros, menos 50.000 que les costaron los derechos, 19.000 euros limpios.

De esta forma, pasamos a tener 219.000 x 5 Derechos Ovales sobre gallinas que sólo ponen 219.000 huevos.

Por tanto, hemos creado sobre la economía real de las gallinas: 1 préstamo, 1 Fondo, 1 Seguro financiero, 219.000 Derechos, y 219.000 x 5 Derechos más al margen de las gallinas.

MORALEJA:

Uno de los 5 compradores de los 219.000 Derechos Ovales se hizo "colega" del hijo de Manuel, y se encargó de llevarselo todos los días de juerga. Las gallinas murieron.

Al no poner las gallinas huevo alguno, el "colega"  cobró sus 219.000 Derechos Ovales del bróker.

Las gallinas -la economía real- muerta. Por la pelota financiera. Pelotazo...

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martes, 8 de noviembre de 2011

LAS CAUSAS DE LA CRISIS (I). LOS ANTECEDENTES: La economía real a un ritmo irreal

Ahora que afrontamos una crisis que asusta, podemos caer en la tentación de pensar que somos los únicos a los que nos ha tocado vivir tiempos difíciles.

Nuestros abuelos podrían hablarnos de los tiempos de la posguerra, y nuestros padres de las crisis del petróleo en los 70. Pero sí tenemos nosotros la triste supremacía de la rapidez con la que generamos crisis sucesivas.

Muchas causas pueden esgrimirse a la hora de analizar el origen de esas crisis, y en particular la que vivimos ahora, pero me centraré ahora en una: el afán por hacer crecer la economía a ritmos irreales para justificar beneficios y remuneraciones tambíen irreales.

El tema se resume en una pregunta: ¿Qué prefieres ganar, veinte mil euros al año o veinte millones? Hombre, dirás, no hay que ser muy listo para responder a esa pregunta.

Efectivamente, no hay que ser muy listo, pero claro, si quieres ganar 20 millones de euros al año has de justificarlo de alguna manera, y aquí empiezan los problemas...

Hace unos años tuve una interesante conversación con un ejectivo de una multinacional textil norteamericana, que resumo a continuación:

Jesús: George, y tú ¿cuánto ganas al año?

George: 20 millones de dólares.

Jesús: ¿¡Cómo!? ¡¡¡20 millones!!!

George: Bueno, no te creas, Jesús, que no es tan fácil: mi empresa cada año tiene que ganar un 15% más de beneficios que el año anterior, y si no es así -al no cumplir las expectativas- baja en bolsa. Pero si las cumple, sube, y yo gano el bonus de 20 millones.

Jesús: Con lo cual ya te encargarás tú de que gane un 15% más por narices.

George: jajaja, efectivamente.

Jesús: ¿Y qué pasa si un año ves que no se va a conseguir?

George: Pues llenamos los camiones.

Jesús: ¿Cómo?

George: Bueno, como se contabiliza como ventas todo aquello que ha salido de fábrica, aunque no tengamos pedidos, llenamos los camiones; y eso contabiliza como venta y por tanto como beneficio. Y luego ya tenemos todo el año siguiente para venderlo.

Jesús: ¿Y si eso no basta?

George: Bueno, entonces... Se ajusta la contabilidad.

Jesús: Vamos, que presionas al director financiero para quitar unas cuantas pérdidas y aflorar algunas ganancias.

George: Eso nunca lo reconocería en público. Pero vamos, el director financiero tiene un bonus de 5 millones de dólares.

Jesús: Así que no hay que decirle nada...

(Silencio)

Esta conversación es absolutamente real, y he de reconocer que me impactó; y me hizo cuestionarme lo siguiente:

- ¿Cómo es posible esperar que algo, no sólo una empresa sino cualquier cosa, pueda crecer un 15% cada año? Tal vez lo haga durante un tiempo, pero está claro que no es sostenible a largo plazo. Bueno... salvo que se haga de forma ficticia.

- La mejor presión es aquélla que se produce sin necesidad de presionar: pon un bonus alto y todo se hará solo.

- Si para que los directivos ganen su bonus, suba la bolsa,  los brokers y accionistas ganen sus dividendos... algo ha de crecer un 15% cada año, todos se encargarán de que lo haga; y nadie supervisará el sistema si ello puede conllevar que todos pierdan.

Al año siguiente de tener esa conversación, empezaron a quebrar toda una serie de multinacionales en EEUU y fuera de ese país: ni siquiera los "ajustes" contables pudieron maquillar que no habían ganado lo que se esperaba de ellas.

Mi amigo se quedó sin bonus, la cotización en bolsa de su empresa se desplomó y muchos accionistas se arruinaron. La compañía fue troceada y vendida al poco tiempo. Despidieron a más de 3.000 personas.

Estas 3.000 personas no tenían bonus... Ellas sí estaban en un mundo real.

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